投资组合名称
示例：「我的第一个投资组合」。
用户文档 · 字段说明
理解 每一个参数。
投资组合创建表单中的所有字段详解。
1. 基本信息
用于标识您的投资组合并设定回测起点的两个字段。
起始日期
指定回测的起始日期。您投资组合配置的业绩衡量将从该日期开始计算，仿佛您从那时起就已持有该组合。
2. 您希望投资哪个地理区域？
从提供的选项中选择一个区域。除少数例外，每个区域均对应一个主要基准指数。
欧洲
≈ STOXX600 指数，约 600 只股票。
欧元区
欧洲的子集，约 150 只以欧元计价的股票。
美国
≈ 标普 500 指数，约 500 只股票。
法国
CAC ALL TRADABLE，约 200 只股票。
PEA-PME
法国的子集，约 120 只股票。
中国
沪深 300 指数，300 只股票。
各区域不可组合叠加：每个投资组合只能选择一个区域。
「忽略汇率变动」选项
若勾选，金额将以该区域的计价货币显示（例如美国区域以美元计价）；若不勾选，则默认统一以欧元显示。
3. 财务参数
虚拟投资金额、投资组合持仓数量、交易成本，以及零头资金的处理方式。
投资金额
须高于 5,000 欧元（算法一致性要求）。这是一笔虚拟金额，不构成您的任何实际资金承诺。
证券数量
最少 5 条持仓（低于该数量，风险集中度将过高）。上限取决于您的订阅方案。
「计入交易成本」选项
若勾选，业绩衡量将计入构建及调仓时产生的成本。这些成本并非真实费用，仅用于分析目的。
交易成本百分比（可选）
应用于交易金额的百分比费率。若未填写，werin 将应用下方的标准费率表。
werin 标准交易成本费率表
四大投资范围，按投资组合规模及交易规模分级设定门槛。
欧元计价股票
投资组合 ≤ 50,000 欧元
| 交易额 | 适用费用 |
|---|---|
| 交易额 ≤ 500 欧元 | 固定 2 欧元 |
| 交易额 > 500 欧元 | 0.6% |
投资组合 > 50,000 欧元
| 交易额 | 适用费用 |
|---|---|
| 交易额 ≤ 7,750 欧元 | 固定 16.65 欧元 |
| 交易额 > 7,750 欧元 | 0.3% |
非欧元计价欧洲股票
所有投资组合规模
| 交易额 | 适用费用 |
|---|---|
| ≤ 1,000 欧元 | 2% |
| 1,000 – 4,000 欧元 | 0.6% |
| > 4,000 欧元 | 0.3% |
美国股票
所有投资组合规模
| 交易额 | 适用费用 |
|---|---|
| ≤ 1,000 欧元 | 1.5% |
| 1,000 – 4,000 欧元 | 0.25% |
| > 4,000 欧元 | 0.13% |
中国股票
所有投资组合规模
| 交易额 | 适用费用 |
|---|---|
| ≤ 1,000 欧元 | 3% |
| 1,000 – 4,000 欧元 | 1% |
| > 4,000 欧元 | 0.5% |
忽略投资零头
默认情况下，零头资金将作为现金保留。
示例：拟投入 1,000 欧元购买股价为 17 欧元的证券 A，可购得 58 股，即投入 986 欧元，剩余 14 欧元零头予以保留。
若您勾选「忽略投资零头」，投资组合价值将不再与所述投资金额一致，但业绩表现仅依据实际持有的证券计算。其缺点是：投资组合规模会产生轻微波动，且该误差会随时间推移而增大。
4. 标准权重
请至少选择 1 项、至多选择 5 项标准。为每项标准设定 0（无所谓）至 4（非常重要）之间的权重。企业规模与动量两项标准还可设定负权重（−1 至 −4），即反转该标准的方向。
十二项可选标准，依照表单顺序排列。
收益前景（werin 专有指标）
一项结合基本面分析与市场情绪的专有指标。通过比较经调整的基本面价值与当前价格，估算收益前景。
该指标并不承诺一定能带来正收益。
企业财务安全性
werin 综合指标，结合企业财务负债水平与利息保障倍数。
企业财务收益率
ROE——净利润与股东权益之比。
当企业资本不足、负债过高，或经营风险较高时，该指标可能产生误导。
分析师建议
专业金融分析师给出的买入/持有/卖出建议。
单凭分析师建议本身并不足够。
企业 ESGC 表现
环境、社会、治理及争议事件综合评分。
企业运营业绩
净利润与员工人数之比，经行业中位数调整。
对行业高度敏感——该指标虽经调整，但仍取决于所属行业的具体情况。
股息分配
按滚动年度计算的历史收益率：已派发股息与年初股价之比。
预期股息收益率
分析师对未来 1 年收益率的预测。
企业规模
正权重 = 偏好大市值企业，负权重 = 偏好小市值企业；绝对值越大，该标准相对其他标准的权重越高。该选项与「规模效应」相关（理论上，大市值企业风险较低但收益也较低——这一点并非学界共识）。该标准在 PEA-PME 等区域尤为实用。
可接受总风险水平
波动率——年度收益率的标准差。
选择总风险较低的证券，并不能保证投资组合整体风险较低：证券之间的相关性（协方差）同样会产生影响。详见笔记《股票投资组合的收益与风险》。
可接受系统性风险水平（贝塔系数）
对全球性事件（改革、利率、危机）的敏感度，属于不可分散风险。在不确定性较高的时期，较低的贝塔系数会更为有利。werin 会对贝塔系数进行调整，使投资范围内的平均贝塔值等于 1。
动量
证券收益率的走势趋势。多项研究表明，存在非基本面驱动的上涨或下跌惯性（市场异象、羊群效应）。可选周期：1、3、6、9、12 个月（直接估算，未经调整）。若选择该标准，须同时填写「动量周期」字段。正权重 = 偏好上涨的股票（顺势而为）；负权重 = 偏好跌幅最大的股票（逆向策略，押注均值回归）。
5. 高级选项
权重设置、经济定位、分散化程度、调仓触发条件，以及自动触发调仓的特殊情形。
每只证券的投资比例
共有三种可选方式。
按规模加权
投入每只证券的金额与该企业的规模成正比。可选填写「单只证券最高权重」字段（例如 0.2 = 最高 20%）。该上限须大于或等于等权重比例。
等权重
每条持仓投入相同金额。以 8 只证券为例，每只证券占比为 12.5%。
werin 选定比例
按规模加权，并设定上限为等权重的 1.5 倍。以 8 只证券为例，上限为 18.75%。
经济定位
werin 借助多项指标，将企业划分为两大类别。详见笔记《成长型 vs 价值型》。 查看笔记 « 成长型 vs 价值型 ».
周期型（「价值型」证券）
成熟型企业，走势与经济周期同步，贝塔系数较高，会派发股息，并借助财务杠杆提升收益水平。
反周期型（「成长型」证券）
处于成长阶段的企业，市值较高，负债水平较低，投入大量资金用于投资，较少派发股息。
对立配置（1 表示是）
若您已选择某一经济定位，该参数将决定对比投资组合的构成方式。
- 1 = 对比投资组合由另一子集中的证券构成。
- 留空 = 对比投资组合位于同一子集内，但取排名靠后的证券。
分散化程度（可选）
共有三个等级可选。
1 — 标准
至少 5 只证券分布于不同行业。
2 — 中等
在可行的情况下，所有证券分布于不同行业。
3 — 最大化
所有证券分布于不同行业，且各行业投入金额相当。
默认：等级 1（「专家版」空间除外，该字段留空）。
投资组合调仓触发条件
共有五项可选参数，可叠加使用。
投资组合收益率：当亏损达到最高可接受限度时，触发调仓
当月度詹森阿尔法跌破「最高可接受亏损」限度时，触发调仓。示例：−0.002 相当于相对基准指数 −0.2% 的表现。
收益率为负时触发调仓
当投资组合毛业绩转为负值时，触发调仓。
最低调仓比例
触发调仓所需的最低证券占比。示例：0.2 = 至少 20% 的证券受影响。以 8 只证券为例，即至少涉及 2 条持仓。
证券筛选：一旦某只证券不再符合标准，即予以替换
对投资组合进行持续的自动纠正。
定期调仓
通过「投资组合每 X 个月调仓一次」字段，设定调仓频率。
「交由 werin 决定调仓触发条件」
若您选择交由 werin 决定，将应用以下参数设置：
- 最高可接受亏损：−0.002（已勾选）。
- 收益率为负时触发调仓：已勾选。
- 最低调仓比例：0.1。
- 定期调仓：3 个月（已勾选）。
特殊情形 — werin 自动触发调仓
若某只证券被移出 werin 证券库，将自动触发调仓：
- 被剔除出基准指数——流动性或代表性方面的问题，未必意味着该企业存在财务困难。
- 被摘牌——停止交易。
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